发布日期：2025-09-16 21:09 点击次数：170
9月1日成都股票配资，上交所宣布，正式终止对正泰安能数字能源(浙江)股份有限公司(下称“正泰安能”)的主板IPO审核。在此之前，正泰安能和保荐机构国泰海通提交了撤回申请。
正泰安能控股股东为正泰电器(601877.SH)，正泰电器直接和间接持有正泰安能64.13%股权，这是一起典型的A拆A案例。
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业绩靓丽IPO仍终止
从公布的业绩情况来看，正泰安能其实表现非常不错。2022年-2024年，营收分别为137亿元、296亿元、318亿元，归母净利润分别为17.53亿元、26.04亿元、28.61亿元，处于持续增长的态势。
关于分拆上市终止的原因，正泰电器在公告中称，鉴于正泰安能业务发展较好、业绩增速快，为统筹安排公司业务发展，经公司综合判断当前市场环境等因素考虑，与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司决定终止分拆正泰安能至上交所主板上市，并撤回相关上市申请文件。
近年来，随着分拆上市监管政策的变化，不同上市公司分拆子公司在A股上市的结局各不相同。
2019年12月,证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》。自那时起，上市公司“A拆A”上市的案例显著增多。直到2024年4月，新“国九条”要求严把发行上市准入关、从严监管分拆上市，这一现象开始降温。
在此背景下，2024年终止分拆计划的A股上市公司超过20家。但其中仍有例外。
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A拆A结局大相径庭
例如，兴发集团分拆子公司兴福电子，就是在2024年成功过会。兴福电子是国内湿电子化学品行业的领军企业。
此外，中色股份分拆中国瑞林、深科技分拆开发科技、中科星图分拆星图测控，也于2024年底过会，并在今年正式登陆A股。
兴发集团、中色股份、深科技、中科星图均为国有企业，这4家企业的分拆上市计划均在2023年获得受理。
在2024年底，双环传动分拆环动科技、楚江新材分拆顶立科技、汇川技术分拆联合动力的IPO申报先后获得科创板、北交所、创业板受理。目前联合动力已过会并完成注册，环动科技、顶立科技均已经历两轮问询回复，但仍未上会。
在分拆上市收紧后，选择北交所和港股的逐渐增多。
今年，天康生物子公司天康制药、银轮股份子公司朗信电气均选择申报北交所IPO，此前A拆A终止的歌尔股份子公司歌尔微、潍柴动力子公司潍柴雷沃均转道港股。
此外，紫金矿业、诺力股份、美的集团等多家A股上市公司均有将子公司拆分至港股上市的计划。“A拆H”成为今年火热的“A+H”的另一种补充。
在正泰安能IPO终止后，2023年及以前受理的A拆A案例中，还有海康机器仍在排队当中。
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海康威视二次分拆仍在排队
海康机器是海康威视(002415.SZ)旗下从事机器人业务的子公司，于2023年3月申报创业板，保荐机构为中信证券。海康机器经历了两轮问询，并于2025年1月回复了审核中心意见落实函，但至今仍没有上会排期，其招股书申报稿也只更新到2023年9月。
值得一提的是，海康威视此前已分拆子公司萤石网络(688475.SH)并成功在科创板上市。
但从股价走势来看，萤石网络的成功分拆，并未给母公司海康威视的投资者带来长期价值回报。萤石网络于2022年12月28日登陆科创板，当日海康威视收盘价为31.66元/股，而最新收盘价则为29.9元/股。
与之形成对比的是，萤石网络自上市后股价则上涨了近1倍。目前萤石网络总市值约260亿元，其中第二股东青荷投资持股32%，对应市值约83亿元。青荷投资为海康威视跟投计划所设立的平台，受益人主要为海康威视、萤石网络高管及员工。根据披露，海康威视跟投计划持有萤石网络的成本为1.55亿元，甚至可能更低。
自萤石网络上市至今，青荷投资并未进行减持成都股票配资，并自愿承诺自上市流通之日起36个月内(至2027年1月10日)，不通过集中竞价交易方式减持其所持有的公司股份。