银河研究精选混合型证券投资基金
基金管理人：银河基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2025 年 7 月 18 日
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 15 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银河研究精选混合
基金主代码 150968
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017 年 7 月 27 日
报告期末基金份额总额 394,669,114.05 份
投资目标 在严格控制投资组合风险的前提下，通过对行业发展
趋势、企业的基本面、经营状况进行深入研究，精选
出质地优秀、成长性良好的公司进行投资，寻求基金
资产的长期稳健增值，力争获得超越业绩比较基准的
投资回报。
投资策略 本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将严谨、规
范化的选股方法与积极主动的投资风格相结合，在分
析和判断宏观经济运行和行业景气变化、以及上市公
司成长潜力的基础上，制定并适时调整股票配置比例
及投资策略，通过优选具有良好成长性、成长质量优
良、估值相对合理的股票进行投资，以谋求超额收
益。具体包括：1、资产配置策略；2、股票投资策
略；3、债券资产投资策略；4、资产支持证券投资策
略；5、股指期货投资策略；6、存托凭证投资策略。
业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%
风险收益特征 本基金为混合型基金，其风险收益水平高于货币市场
基金、债券基金，低于股票型基金。
基金管理人 银河基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
第 2页 共 12页
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
下属分级基金的基金简称 银河研究精选混合 A 银河研究精选混合 C
下属分级基金的交易代码 150968 017759
报告期末下属分级基金的份额总额 394,578,824.21 份 90,289.84 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）
主要财务指标
银河研究精选混合 A 银河研究精选混合 C
注：1、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
于所列数字。
银河研究精选混合 A
业绩比较基
净值增长率 业绩比较基
阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④
标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 -4.25% 1.47% 1.71% 0.51% -5.96% 0.96%
过去六个月 -5.66% 1.44% 0.76% 0.48% -6.42% 0.96%
过去一年 15.21% 1.93% 10.21% 0.67% 5.00% 1.26%
过去三年 -35.74% 1.58% 2.79% 0.54% -38.53% 1.04%
过去五年 -12.49% 1.55% 12.12% 0.58% -24.61% 0.97%
自基金合同 54.89% 1.50% 30.28% 0.60% 24.61% 0.90%
第 3页 共 12页
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
生效起至今
银河研究精选混合 C
业绩比较基
净值增长率 业绩比较基
阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④
标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 -4.39% 1.47% 1.71% 0.51% -6.10% 0.96%
过去六个月 -5.93% 1.44% 0.76% 0.48% -6.69% 0.96%
过去一年 14.55% 1.93% 10.21% 0.67% 4.34% 1.26%
自基金合同
-25.62% 1.58% 5.91% 0.54% -31.53% 1.04%
生效起至今
注：1、本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%。
率变动的比较
第 4页 共 12页
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
注：1、本基金由银丰证券投资基金转型而来，转型生效日为 2017 年 7 月 27 日。
本报告期末，本基金各项资产配置比例符合合同约定。
无。
§4 管理人报告
任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 年限
硕士研究生学历，20 年金融行业从业经
历。曾就职于交通银行上海浦东分行，
司，主要研究金融、汽车和休闲服装行
业，历任研究员、资深研究员，现担任
股票投资部副总监、基金经理。2015 年
本基金的 2022 年 3 月
袁曦 - 20 年 12 月起担任银河蓝筹精选混合型证券投
基金经理 17 日
资基金基金经理，2016 年 2 月至 2019
年 5 月担任银河创新成长混合型证券投
资基金基金经理，2016 年 12 月至 2018
年 9 月担任银河君荣灵活配置混合型证
券投资基金基金经理，2017 年 12 月起
担任银河智慧主题灵活配置混合型证券
第 5页 共 12页
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
投资基金基金经理，2018 年 11 月至
型证券投资基金基金经理，2021 年 3 月
起担任银河稳健证券投资基金基金经
理，2022 年 3 月起担任银河研究精选混
合型证券投资基金基金经理，2022 年 11
月起担任银河价值成长混合型证券投资
基金、银河景气行业混合型证券投资基
金基金经理，2023 年 3 月起担任银河行
业优选混合型证券投资基金基金经理，
长远航混合型证券投资基金基金经理。
注：1、上表中任职日期为公司作出决定之日。
本基金的基金经理均未兼任私募资产管理计划的投资经理。
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有
关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合
法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额
持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承“诚信稳健、勤奋律己、创新图强”
的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完
善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。
本报告期内，公司旗下管理的所有投资组合严格执行相关法律法规及公司制度，在授权管
理、研究分析、投资决策、交易执行、行为监控等方面对公平交易制度予以落实，确保公平对待
不同投资组合。同时，公司针对不同投资组合的整体收益率差异以及分投资类别（股票、债券）
的收益率差异进行了分析。
针对同向交易部分，本报告期内，公司对旗下管理的所有投资组合（完全复制的指数基金除
外），连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、3 日内、5 日内）公开竞价交易的证券进行
了价差分析，并针对溢价金额、占优比情况及显著性检验结果进行了梳理和分析，未发现重大异
第 6页 共 12页
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
常情况。
针对反向交易部分，公司对旗下不同投资组合临近日的反向交易（包括股票和债券）的交易
时间、交易价格进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。本报告期内，不存在所有投资组合参
与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况
（完全复制的指数基金除外）。
对于以公司名义进行的一级市场申购等交易，由各投资组合经理均严格按照制度规定，事前
确定好申购价格和数量，按照价格优先、比例分配的原则对获配额度进行分配。
本报告期内，未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交
易。
响，市场出现明显回调，前期强势的科技股表现较弱；而随着对部分国家关税暂缓，市场出现触
底反弹，结构上分化明显，其中，创新药、新消费和光模块表现最强。
具体来看，二季度，万得全 A 上涨 3.9%，其中，沪深 300 指数、中小板指数和创业板综合
指数分别上涨 1.3%、下跌 0.6%和上涨 5.8%。分行业来看，大部分行业呈现上涨态势。从各行业
指数表现情况来看，涨幅居前的是国防军工、银行和通信，分别上涨 15.0%、10.8%和 10.7%；而
跌幅居前的是食品饮料、家用电器和黑色金属，分别下跌 6.2%、5.3%和 4.4%。板块间和板块内
的分化都非常明显，创新药、新消费和光模块二季度表现最为抢眼。
实际操作过程中，基于对市场的判断，本基金的仓位维持较高的水平。持仓结构上，仍然是
以景气度向好的业绩增长与估值匹配的成长股为主，并根据行业景气度和估值水平的变化，动态
调整组合。二季度，并未做大幅度的结构调整，仅略微增加了医药配置，略微降低了电子和汽车
的配置比例。
截至本报告期末银河研究精选混合 A 的基金份额净值为 1.5415 元，本报告期基金份额净值增
长率为-4.25%，同期业绩比较基准收益率为 1.71%；截至本报告期末银河研究精选混合 C 的基金
份额净值为 1.5193 元，本报告期基金份额净值增长率为-4.39%，同期业绩比较基准收益率为 1.71%。
本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
第 7页 共 12页
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
占基金总资产的比例
序号 项目 金额（元）
（%）
其中：股票 544,791,168.91 89.10
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
占基金资产净值比
代码 行业类别 公允价值（元）
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 415,782,949.97 68.34
D 电力、热力、燃气及水生产和供
应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 15,680,069.60 2.58
G 交通运输、仓储和邮政业 25,089.44 0.00
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务
业 77,793,297.42 12.79
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 35,393,233.20 5.82
第 8页 共 12页
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
N 水利、环境和公共设施管理业 116,529.28 0.02
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 544,791,168.91 89.55
本基金本报告期末未持有港股通股票。
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
本基金本报告期末未持有债券。
本基金本报告期末未持有债券。
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
第 9页 共 12页
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
本基金本报告期末未持有股指期货。
本基金本报告期末未持有股指期货。
本基金本报告期未未持有国债期货。
本基金本报告期未未持有国债期货。
本基金本报告期未未持有国债期货。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查或在报告编制日
前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
序号 名称 金额（元）
第 10页 共 12页
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 银河研究精选混合 A 银河研究精选混合 C
报告期期初基金份额总额 403,669,104.87 126,226.60
报告期期间基金总申购份额 320,093.55 49,448.65
减:报告期期间基金总赎回份额 9,410,374.21 85,385.41
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
- -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 394,578,824.21 90,289.84
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
本报告期基金管理人未发生运用固有资金投资本基金的交易。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
无。
第 11页 共 12页
银河研究精选混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
中国（上海）自由贸易试验区富城路 99 号 21-22 层
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司。
咨询电话：(021)38568888 /400-820-0860
公司网址：http://www.cgf.cn
银河基金管理有限公司
第 12页 共 12页
